自此，以 IPO 為分界線，新造車勢(shì)力的第一梯隊(duì)劃分完成。回溯新造車勢(shì)力的崛起歷史，可以發(fā)現(xiàn)新造車賽道是一個(gè)極其看重投入的行業(yè)，無(wú)論是技術(shù)研發(fā)，還是整車制造，都需要投入大量財(cái)力物力。

如今，三大典型新造車勢(shì)力正式聚集于美股，取得階段性成功，那些早期入場(chǎng)并長(zhǎng)期陪伴它們的資本，自然也成了最大的贏家。同時(shí)投資了蔚來(lái)汽車和小鵬汽車的 IDG 資本，就是一個(gè)典型。不僅如此，IDG 資本的被投企業(yè)中僅本周就連續(xù)上市了三家（另外兩家是安克創(chuàng)新和鋒尚文化）。

新造車刮起全域資本風(fēng)暴

追本溯源，新造車起于產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)型之際，并在新能源、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)概念的驅(qū)動(dòng)下走在了產(chǎn)業(yè)改造浪潮的前沿。

由于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)普遍實(shí)力強(qiáng)悍，新造車勢(shì)力一開(kāi)始入場(chǎng)的聲量并不小，像蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中，都有互聯(lián)網(wǎng)背景的知名資本或是創(chuàng)業(yè)者。

這種背景也很快讓幾家聲量最大的新造車勢(shì)力吸引到各路資本的跟進(jìn)。這些資本要么單純地投錢，要么深度參與到造車這件事中，要么以上下游合作者姿態(tài)輔助造車，總之對(duì)新造車勢(shì)力抱有明顯的看好態(tài)度。

與其他大多數(shù)賽道不同的是，新造車涉足的領(lǐng)域非常多，在造車環(huán)節(jié)離不開(kāi)汽車裝配、新能源電池等工業(yè)領(lǐng)域，在服務(wù)環(huán)節(jié)離不開(kāi)物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)領(lǐng)域。

換言之，新造車既包含傳統(tǒng)的整車制造產(chǎn)業(yè)，也涵蓋了人工智能、物聯(lián)網(wǎng)這樣的新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)，所以越往后走，跟進(jìn)的資本方就越來(lái)越多，越來(lái)越豐富。

以剛上市的小鵬汽車為例，自 2014 年創(chuàng)立以來(lái)，其已經(jīng)前后融資十余次，背后的資本方規(guī)模非常大，而且豐富度很高。比如在 A 輪融資就進(jìn)場(chǎng)的 IDG 資本，是典型的產(chǎn)業(yè)化資本，而數(shù)次投資的阿里巴巴，則屬于互聯(lián)網(wǎng)巨頭資本。此外，小鵬汽車的資本方中還有不少著名的工業(yè)型資本。

所以說(shuō)，新造車一路走來(lái)，其實(shí)刮起的是一個(gè)覆蓋所有領(lǐng)域的資本風(fēng)暴。

資本看好“突圍者”

由于初始資本很可觀，新造車的開(kāi)局其實(shí)算不錯(cuò)，但不久后新造車就碰到了一些明顯的阻力，比如造車進(jìn)度慢、技術(shù)研發(fā)跟不上節(jié)奏等，所有人逐漸意識(shí)到造車這件事無(wú)論是從時(shí)間，還是資金投入上來(lái)看，都非常不容易。

阻力之下，新造車賽道開(kāi)始瘋狂洗牌，一些新造車勢(shì)力不得不放棄，另一些則選擇繼續(xù)堅(jiān)持。蔚來(lái)汽車們雖然現(xiàn)在已經(jīng) IPO，但回看它們的造車歷程，也可以看到很多令人窒息的低谷。

持續(xù)的洗牌之后，第一批突圍者開(kāi)始在暴風(fēng)雨之后看見(jiàn)陽(yáng)光。值得注意的還有同新造車勢(shì)力們一起走過(guò)風(fēng)雨的少數(shù)資本們，因?yàn)槌掷m(xù)的洗牌也嚇退了很多一開(kāi)始信誓旦旦的資本。

小鵬汽車背后的 IDG 資本，就一路見(jiàn)證了小鵬汽車的低谷與榮耀。

與蔚來(lái)汽車、理想汽車不同的是，小鵬汽車選擇從技術(shù)能力切入新造車產(chǎn)業(yè)，核心軟硬件都是自主研發(fā)，可以說(shuō)走的是和特斯拉一樣的發(fā)展路線。這種視技術(shù)投入為核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，與 IDG 資本重技術(shù)的投資邏輯不謀而合。

在持續(xù)的深度觀察和調(diào)研后，IDG 資本伺機(jī)而動(dòng)。2017 年，IDG 資本果斷投資了小鵬汽車，選擇早早地在 A 輪進(jìn)場(chǎng)，同年早些時(shí)候，IDG 資本還投了蔚來(lái)汽車。

但包括小鵬汽車在內(nèi)的新造車勢(shì)力，在隨后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都飽受外界質(zhì)疑，很多資本也集中選擇謹(jǐn)慎觀望整個(gè)賽道。

雖然不看好的聲音一直存在，但 IDG 資本依然選擇秉承自己的投資研判，除了在 B 輪持續(xù)加碼之外，更是在 C 輪市場(chǎng)一致唱衰之時(shí)堅(jiān)定投入，幫助小鵬汽車成功渡過(guò)那段艱難的時(shí)刻。

當(dāng)年第四季度，小鵬汽車 G3 開(kāi)始步入交付期，為小鵬汽車貢獻(xiàn)營(yíng)收，模式初步得到驗(yàn)證。小鵬汽車在低谷時(shí)依然選擇加大技術(shù)投入，一步一個(gè)腳印，其中所展現(xiàn)出的超常韌性和毅力，成為吸引 IDG 資本繼續(xù)加碼的關(guān)鍵。

現(xiàn)在看來(lái)，在新造車賽道持續(xù)被唱衰的情況下，能夠堅(jiān)定支持新造車勢(shì)力突圍的資本往往需要有極其大的定力。

投出一批“突圍者”

新造車賽道一波三折，任何一個(gè)陪伴型資本都要在此期間經(jīng)受巨大考驗(yàn)?？梢钥隙ǖ氖牵軌蛞宦放阈略燔噭?shì)力走過(guò)來(lái)的資本少之又少，IDG 資本沒(méi)有在低谷時(shí)離開(kāi)小鵬汽車，還投出了蔚來(lái)汽車這個(gè)最早的突圍者，可以說(shuō)是少數(shù)資本的一員。

如果只是單純尋求財(cái)務(wù)回報(bào)，IDG 資本不可能有此成績(jī)，因?yàn)樾略燔囐Y本需要等，特別是在早期進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，快資本、熱資本在這里很難賺到錢。

深究其中原因，可以發(fā)現(xiàn) IDG 資本在 2015 年投資小鵬前，就曾頻繁接觸過(guò)全球數(shù)十家新造車勢(shì)力，與二三百人做了深入訪談，后續(xù)的出手都基于客觀專業(yè)的判斷。此外，IDG 資本早就開(kāi)始布局出行賽道，并有過(guò)大量豐富的投資案例，投出了一批獨(dú)當(dāng)一面的“突圍者”。

在互聯(lián)網(wǎng)出行領(lǐng)域，IDG 資本投資了嘀嗒出行；在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，IDG 資本投資了 Pony.ai（小馬智行）、ZOOX、商湯科技；在造車供應(yīng)鏈上游，IDG 資本則投資了鋰電池龍頭廠家欣旺達(dá)、車載動(dòng)力電池廠商海博思創(chuàng)、鋰電池原料商天奈科技、車用激光雷達(dá)傳感器生產(chǎn)商 Luminar；在電動(dòng)車領(lǐng)域，除了蔚來(lái)汽車、小鵬汽車外，IDG 資本還投資了小牛電動(dòng)、阿爾特等。

可見(jiàn) IDG 資本在整個(gè)出行領(lǐng)域，已經(jīng)擁有非常濃厚的出行投資基因，而且還有清晰的產(chǎn)業(yè)化布局邏輯。

這也是 IDG 資本的一貫風(fēng)格，擅長(zhǎng)并執(zhí)著于硬科技產(chǎn)業(yè)的鏈?zhǔn)酵顿Y邏輯，當(dāng)其他大多數(shù)資本都熱衷于互聯(lián)網(wǎng)概念的賽道時(shí)，IDG 資本卻在默默加碼科技制造賽道，并選擇長(zhǎng)期跟進(jìn)。尤其在半導(dǎo)體、光伏等產(chǎn)業(yè)，IDG 資本的蟄伏都收獲了相當(dāng)豐厚的長(zhǎng)期回報(bào)。

最早一批收獲者

憑借持續(xù)且大規(guī)模的研發(fā)投入，小鵬汽車的交付規(guī)模在過(guò)去幾年一直在穩(wěn)步提升，從 2018 年的 29 輛提高到 2019 年的 12728 輛，盈利情況也因此得到明顯改善，離扭虧越來(lái)越近。在數(shù)十家新造車企業(yè)中選中小鵬汽車，IDG 資本的眼光顯然已經(jīng)得到證明。

但上市只是一個(gè)新起點(diǎn)，新造車勢(shì)力們的持續(xù)盈利能力、交付能力、市場(chǎng)占有率等，在未來(lái)都會(huì)受到持續(xù)的考驗(yàn)，并被資本市場(chǎng)時(shí)刻關(guān)注著。因此，小鵬汽車的成長(zhǎng)性蔚為關(guān)鍵。

相關(guān)研報(bào)顯示，從市場(chǎng)空間來(lái)看，小鵬汽車們坐擁巨大的新能源換車紅利，而且產(chǎn)品獨(dú)特的功能對(duì)很多年輕車主非常有吸引力；從交付方面來(lái)看，小鵬汽車在 P7 大規(guī)模交付后，盈利能力有望得到明顯改善；從產(chǎn)能來(lái)看，基于完善的造車資質(zhì)和持續(xù)的投入，小鵬汽車的產(chǎn)能會(huì)逐步提升；從研發(fā)投入來(lái)看，小鵬汽車一直保持在一個(gè)高位水平，比如去年研發(fā)占比接近 90%，這將會(huì)讓小鵬汽車的技術(shù)護(hù)城河越發(fā)堅(jiān)固。

而且目前整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)回暖明顯，幾家主要的新造車勢(shì)力的銷售規(guī)模都有不小提升，消費(fèi)者需求和信心的提升會(huì)進(jìn)一步加速換車需求的釋放，小鵬汽車們會(huì)迎來(lái)更大的紅利。

從蔚來(lái)汽車 IPO 到小鵬汽車 IPO，不得不說(shuō)在新造車這條賽道上，還是 IDG 資本這種早進(jìn)場(chǎng)長(zhǎng)跟進(jìn)的投資邏輯更加可靠。