本文轉(zhuǎn)自梧桐樹資本，作者毛示旻，為梧桐樹資本副總裁，曾任職于硅谷應(yīng)用材料公司高級研發(fā)工程師，后在硅谷早期美元基金HEDA Ventures任投資經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)深科技TMT方面的投資，個人和機構(gòu)投資案例包括：縱慧芯光, Akash Systems, mParticle, Trusttoken等。美國伊利諾伊大學(xué)香檳分校材料工程博士畢業(yè)，發(fā)表論文20余篇，申請并授權(quán)多項中美發(fā)明專利，受邀在國際學(xué)術(shù)會議報告10余次。

自2019年下半年起，在5G通訊、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、消費電子等終端需求的帶動下及中美經(jīng)貿(mào)摩擦的雙重背景下，國內(nèi)半導(dǎo)體、5G及光通訊市場強勢復(fù)蘇。存儲器、SOC、射頻芯片及功率半導(dǎo)體芯片等市場需求旺盛，5G及相關(guān)光通訊設(shè)備采購劇增，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)漲價缺貨的情況。國內(nèi)中芯國際、華虹宏力等晶圓廠以及長電科技、華天科技、晶方科技、通富微電等封測廠同步受惠，訂單爆滿、紛紛滿載。

2020開年后，新冠疫情使得各大產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)都出現(xiàn)了復(fù)工困難，其中疫情最為嚴(yán)重的湖北省更是作為中國存儲器及光通訊制造的中心。不禁引起人們對于中國半導(dǎo)體、5G及光通訊產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的擔(dān)憂。在抗擊疫情和中美經(jīng)貿(mào)摩擦的雙重背景下，我國半導(dǎo)體、5G及光通訊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需特別關(guān)注。本文分別介紹梧桐樹資本對新冠疫情對上述行業(yè)產(chǎn)生的影響及未來疫情結(jié)束后的投資機會看法，希望通過我們專業(yè)的分析、冷靜的視角給同行和廣大投資人帶來理性和信心。

一.疫情對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)影響

1. 上游：半導(dǎo)體設(shè)計行業(yè)

設(shè)計企業(yè)受到一定程度的影響，其中尤其以中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)受影響較大。中國的芯片設(shè)計企業(yè)約有近2000家，其中有一大批是中小微企業(yè)。芯片設(shè)計企業(yè)的工種可粗略分為前端代碼設(shè)計、系統(tǒng)驗證與應(yīng)用，后端布局布線，供應(yīng)鏈管理。其中純粹的代碼階段和后端布局布線，這些主要是通過人在計算機上完成，這意味著芯片設(shè)計工程師只需要通過VPN連接到公司的數(shù)據(jù)庫，就可以完成相關(guān)的操作。當(dāng)然，遠(yuǎn)程辦公對于工作效率上會有一定的影響。而系統(tǒng)驗證與應(yīng)用則需要實驗室中的儀表設(shè)備配合，供應(yīng)鏈管理則與制造封測廠家相關(guān)，這兩個工種進行遠(yuǎn)程辦公則較為困難。因此這類企業(yè)仍然無法保證工作時間和研發(fā)效率。另外由于客戶、代工廠及封測廠之間交流受限，客戶驗證難度增大，影響產(chǎn)品推出時間和交付的延緩。

下表中列出了A股的半導(dǎo)體設(shè)計公司的相關(guān)信息，可以看到大部分設(shè)計公司選擇2月10日進行復(fù)工，僅有紫光國微選擇按照正常時間復(fù)工，但是由于可以遠(yuǎn)程辦公的原因，疫情對上市的芯片設(shè)計公司影響不大，但對于一大批的中小微芯片設(shè)計公司而言可能有較大負(fù)面影響。

2. 中游：半導(dǎo)體制造企業(yè)

制造企業(yè)在短期內(nèi)影響不大，但如疫情時間過長則會有由于原材料及制造設(shè)備供應(yīng)不足及成本上升帶來的負(fù)面影響。在晶圓廠方面，包括中芯國際、華虹宏力、華潤上華和長江存儲在內(nèi)的多家企業(yè)都已經(jīng)發(fā)表聲明，公司處于正常生產(chǎn)過程中，并沒有受到疫情的影響。而從晶圓廠的傳統(tǒng)運營情況來看，這種情況是說得通的。

首先，晶圓廠本身有著整修時間，一年一般只有一兩天，除此之外，晶圓廠一般都會365天不間斷的工作。并且目前所進行的訂單都是2019年的排期，因此短期內(nèi)不會受到影響;其次，F(xiàn)ab廠自動化程度極高，屬于技術(shù)密集型企業(yè)，因此人員難以復(fù)工的現(xiàn)象對其的影響相對不大。

下圖中為上市的半導(dǎo)體制造企業(yè)，誤工天數(shù)均為0天，可以看到，整體而言，疫情未對半導(dǎo)體制造企業(yè)造成顯著影響;但是就個體而言，對武漢的12寸晶圓制造企業(yè)造成的影響比較大。短期產(chǎn)能擴張，中期持續(xù)融資、長期人才引進都會受到嚴(yán)重影響，需要引起重視。對于半導(dǎo)體制造相關(guān)的上游設(shè)備材料領(lǐng)域，短時間由于產(chǎn)品進入下游及訂單交付周期較長不會有太大的影響，但對于設(shè)備中的新產(chǎn)品的研發(fā)和新設(shè)備的安裝調(diào)試因為缺少人力會隨疫情延長產(chǎn)生影響，同樣疫情延長也會對材料中的運輸環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響。

3. 下游：半導(dǎo)體封測企業(yè)

封測企業(yè)受疫情波及最大，面臨著一定的“復(fù)工難”。封測環(huán)節(jié)屬于勞動密集型企業(yè)，不同于晶圓廠一年不間斷的開工，封測廠員工一般春節(jié)時都會放假，近乎完全停工，雖然由于2019年下半年訂單較為飽滿，因此大部分封測廠都留了一部分人員值班，但在疫情爆發(fā)后很多員工難以復(fù)崗，因此目前國內(nèi)封測廠產(chǎn)能只有正常情況下的50%左右。

下圖總結(jié)了A股封測公司的復(fù)工情況，可以看到整體上與半導(dǎo)體設(shè)計公司類似，但是由于封測公司的特性，疫情對其的影響遠(yuǎn)大于設(shè)計企業(yè)，盡管訂單飽滿，但在疫情爆發(fā)期間，用工需求大且招工難問題恐影響公司產(chǎn)能擴張。

4. 特別關(guān)注：新創(chuàng)企業(yè)及核心疫區(qū)（湖北）的企業(yè)

新創(chuàng)企業(yè)受影響較大，受到部分沖擊甚至致命;疫區(qū)重點企業(yè)的出貨在短期會受一些影響。對新創(chuàng)企業(yè)，其中設(shè)計類的企業(yè)可能面臨喪失時間窗口的嚴(yán)重風(fēng)險，制造及封測類企業(yè)則可能由于工廠處于停頓狀態(tài)而產(chǎn)生由于資產(chǎn)折舊和員工薪資等感到巨大壓力。另外，對于武漢的主要企業(yè)，例如長江存儲、武漢新芯等處于中游的生產(chǎn)企業(yè)目前受影響有限，但如果疫情持續(xù)，由于上游原材料和設(shè)備的短缺也會影響相關(guān)企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)與經(jīng)營。

二.疫情對5G產(chǎn)業(yè)影響

1.短期影響

在分析短期對5G通訊行業(yè)的影響時。我們從5G行業(yè)的上下游來對此分別分析。

從上游和中游來看，也就是5G通訊基礎(chǔ)設(shè)施和移動運營商通訊服務(wù)。(下圖：5G產(chǎn)業(yè)鏈布局)

一方面，受疫情影響，政府部門要求企業(yè)復(fù)工時間延期。另一方面，為有效地抗擊疫情，整個社會的有效資源都會向抗擊疫情傾斜。以及5G基地臺關(guān)鍵零部件供應(yīng)商多位于湖北。所以在短期來看。上半年的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進度和移動運營商5G通訊服務(wù)，將會在一定程度上受到抑制。

從下游來看，也就是5G終端與應(yīng)用場景。受肺炎疫情影響，消費收縮，將會降低客戶的購買意愿。同時，5G終端等的研發(fā)和生產(chǎn)的進度減緩將影響5G終端的改朝換代。以及疫情情況下，5G終端與應(yīng)用場景的線下銷售渠道受阻。這些因素，都是5G通訊行業(yè)短期發(fā)展不利好的訊號。

這些因素，都會加大相關(guān)5G通訊企業(yè)的運營難度。然而在應(yīng)急措施、客戶訂單穩(wěn)定性、員工穩(wěn)定性與調(diào)配度，小公司處于劣勢。5G通訊行業(yè)的龍頭企業(yè)憑借馬太效應(yīng)，在這次疫情面前，與小型企業(yè)相比，更具有解決突發(fā)問題的能力。因此，這此疫情，在一定程度上，是5G通訊行業(yè)“洗牌”過程。

2. 長期影響

長期來看，5G通訊行業(yè)發(fā)展的步伐是不會停止的。從產(chǎn)能來看，盡管湖北是5G產(chǎn)業(yè)重地，但是，一方面部分湖北企業(yè)的部分產(chǎn)能也分散在包括深圳、東莞等多區(qū)域;另一方面，整個5G產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)遍布全國。同時相關(guān)企業(yè)早已儲備安全庫存。正如5G光模塊龍頭企業(yè)-華工正源總經(jīng)理胡長飛在公司電話會議中指到，公司產(chǎn)能提升、關(guān)鍵用工返崗人數(shù)和周期可以滿足現(xiàn)在交付，公司已儲備正常1-1.5個月安全庫存。所以總的來說，疫情對產(chǎn)能的影響是短期的，等疫情穩(wěn)定后，產(chǎn)能問題會得到進一步解決，并不會抑制5G長期發(fā)展的車輪。針對目前的產(chǎn)能不足，

三.疫情對光通訊產(chǎn)業(yè)影響

1. 疫情對國內(nèi)市場的影響

疫情爆發(fā)始于湖北武漢，中國的光纖光纜供應(yīng)鏈最為集中的城市，中國五大光通信廠商中的兩家——長飛光纖和烽火通信坐落于此。據(jù)CRU估計，長飛在武漢獨資企業(yè)的光纖預(yù)制棒年產(chǎn)能達6400萬芯公里，與日本信越在潛江建立的兩家合資企業(yè)總產(chǎn)能為6400萬芯公里，而烽火與日本藤倉在武漢合資企業(yè)的產(chǎn)能預(yù)計為3300萬芯公里。兩家企業(yè)合計在湖北省的光纖預(yù)制棒產(chǎn)能占中國2020年產(chǎn)能的35%，占全球的20%。而預(yù)制棒是光纖光纜生產(chǎn)的重要原材料，突如其來的疫情使得武漢甚至整個湖北的工廠停產(chǎn)，對光通信行業(yè)內(nèi)公司的正常運營有負(fù)面影響，光纖光纜的鋪設(shè)以及其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短期內(nèi)被迫拖延的情況會顯現(xiàn)出來。但單獨從庫存角度來說，湖北省內(nèi)光纖光纜工廠庫存充足，短期內(nèi)對國內(nèi)市場上的供應(yīng)影響有限，供需仍處于平衡的狀態(tài)。

針對目前的產(chǎn)量不足，部分光通信企業(yè)已經(jīng)提出復(fù)工復(fù)產(chǎn)的申請，并已通過當(dāng)?shù)卣呐鷾?zhǔn)，光纖企業(yè)方面，長飛蘭州與長飛沈陽已分別于2月8日和2月10日復(fù)工;亨通集團、中天科技、富通集團于2月10日復(fù)工。光器件企業(yè)方面，包括天孚通信、旭創(chuàng)科技、銘普光磁、索爾思等企業(yè)在通過當(dāng)?shù)卣膹?fù)工批準(zhǔn)后，均實現(xiàn)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將出現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長。

2. 疫情對全球市場的供應(yīng)影響

相比國內(nèi)市場，疫情對進口中國產(chǎn)光棒、光纖、光纜的海外工廠及銷售渠道的影響更大。據(jù)了解，國內(nèi)幾大光通信廠商基本都選擇東南亞及南非等“一帶一路”沿線國家和地區(qū)布局海外工廠和銷售渠道，但是這些海外工廠主要從事的是光纖光纜的生產(chǎn)和銷售，光纖預(yù)制棒需要國內(nèi)工廠供應(yīng)。而疫情使得國內(nèi)工廠停產(chǎn)、減產(chǎn)數(shù)周，在國內(nèi)資源優(yōu)先供應(yīng)國內(nèi)市場的情況下，海外工廠及銷售渠道獲得的資源將比較有限。

四.疫情結(jié)束后的半導(dǎo)體、5G及光通訊行業(yè)的發(fā)展機遇

1. 半導(dǎo)體行業(yè)

相比2019年，2020年的第一個季度我國芯片產(chǎn)業(yè)市場需求不會明顯增加。若疫情在第一季度被控制則第二季度需求會有大的提升，客觀上由于5G的推廣與東京奧運等也會為我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供需求支撐，預(yù)計2020整個產(chǎn)業(yè)仍能保持2位數(shù)增長。同時我們看到由于疫情影響，雖然門店實際上是短期關(guān)停，但是整個全社會正在進行一波經(jīng)濟的線上化轉(zhuǎn)移。由于這一強有力的外力推動，需求端的用戶開始轉(zhuǎn)變自身的習(xí)慣，開始在線上完成各種各樣的事情。

因此從中長期來看，實際對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的需求端有著比較顯著的拉動效應(yīng)。B端上不少企業(yè)開啟“遠(yuǎn)程辦公模式”，這一塊支持視頻會議和線上文檔處理的云辦公系統(tǒng)需求爆發(fā)，以金山辦公為例，到2月3日，金山文檔遠(yuǎn)程會議服務(wù)器擴了3倍，金山文檔在線office也擴了1倍的機器。學(xué)校復(fù)課時間的推遲也推動了在線教育的需求，為了實現(xiàn)“停課不停學(xué)”，各地教育系統(tǒng)正在上線遠(yuǎn)程在線授課，通過云平臺服務(wù)商提供的在線教育系統(tǒng)為師生提供備課、授課和批改作業(yè)等基礎(chǔ)教學(xué)功能。除此之外還有區(qū)域衛(wèi)生信息化、遠(yuǎn)程醫(yī)療等需求，這一塊向線上轉(zhuǎn)移的新增需求，最終會帶動服務(wù)器芯片的需求上漲。C端上個人看手機、看電視、看電腦的時間增長，由此促進個人電子產(chǎn)品消費的增加。因此無論是在B端還是C端，無論是企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，還是個人的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，結(jié)果都是會加大對作為上游的半導(dǎo)體的需求。

2. 5G行業(yè)

從應(yīng)用創(chuàng)新來看，在這次疫情下，人們越來越多意識到了5G對于醫(yī)療、教育、應(yīng)急等領(lǐng)域的有效作用。比如，疫情期間，武漢的醫(yī)療資源儲備面臨嚴(yán)峻考驗。武漢雷神山醫(yī)院實施可承載2.5萬人的并發(fā)通信需求5G信號覆蓋，來滿足遠(yuǎn)程指揮、遠(yuǎn)程會診等;四川大學(xué)華西醫(yī)院與成都市公共衛(wèi)生臨床醫(yī)療中心成功實現(xiàn)兩例新型冠狀病毒肺炎5G遠(yuǎn)程會診。這些新型的應(yīng)用創(chuàng)新也反過來推動了5G從客戶需求看，客戶的心理需求已經(jīng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。這次疫情，也讓客戶深刻地認(rèn)識到5G的現(xiàn)實作用。對5G的要求逐漸與現(xiàn)實更加接軌。5G創(chuàng)新將不再是所謂的理念，而是實打?qū)嵉耐ㄓ崿F(xiàn)實服務(wù)。客戶的需求也進一步加快5G進入“商品房時代”。

從國家政策來看，通訊行業(yè)受政策影響因素較大。過去政府頒布了一系列措施促進科技的發(fā)展，2019年，中國進入5G商用元年。未來高科技要想進一步發(fā)展，如云計算、人工智能以及區(qū)塊鏈等，都需要5G的進一步龐大。因為5G的性能指標(biāo)是這些應(yīng)用的最低門檻要求。這次疫情下，也讓政府看清楚了準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)以及實時的數(shù)據(jù)對于個人和組織決策的重要性，更加加大政府頒布相關(guān)政策來促進5G發(fā)展的動力。

3. 光通訊行業(yè)

盡管疫情拖延了光通信企業(yè)的生產(chǎn)進度，但是我們初步判斷不會影響光通信行業(yè)的競爭格局。光通信企業(yè)的主要客戶是三大電信運營商。而2020年是5G規(guī)模建設(shè)高速發(fā)展的一年，不僅國內(nèi)企業(yè)，國外企業(yè)也將大力布局，各領(lǐng)軍企業(yè)將會展開激烈的競爭，三大運營商為實現(xiàn)2020年年底前5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國300多個地級市的目標(biāo)，會進行大規(guī)模的光纖光纜集體采購，受疫情的影響集體采購會有所推遲，但對光纖光纜的總體需求會只增不減。在產(chǎn)能產(chǎn)量后續(xù)逐步恢復(fù)的情況下，運營商對各企業(yè)的資格評估和產(chǎn)品質(zhì)量評估不會出現(xiàn)大的變化，進而使得集采中標(biāo)結(jié)果也不會出現(xiàn)太大偏差。因此從運營商集采角度來看，光通信企業(yè)的競爭格局將很難出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

五. 疫情結(jié)束后的投資機會

1. 半導(dǎo)體行業(yè)

我們認(rèn)為在2020年半導(dǎo)體企業(yè)的投資機會依然較大。主要基于三大邏輯：一是中美科技割裂，國產(chǎn)替代周期不會受到疫情的影響;二是半導(dǎo)體大宗商品價格在經(jīng)歷了2018年與2019年上半年18個月的下降周期后開始進入上漲周期，以DRAM價格為例，可以看到近五年DRAM價格呈現(xiàn)出一個周期性的變化趨勢，基本上是以18個月左右作為一個周期，從2018年初到2019年上半年，DRAM價格經(jīng)歷了一個下行周期。當(dāng)前DRAM價格已經(jīng)處在上行周期之中。2020年一月份DRAM、LCD、NAND的價格均已經(jīng)抬頭往上，這對于國內(nèi)公司這也是上行周期;

三是5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期，半導(dǎo)體作為行業(yè)上游，必然被帶動上漲。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2020年預(yù)計5G基站的數(shù)量將達到68萬個。在對抗疫情過程中，5G在視頻通信、醫(yī)療等方面的應(yīng)用快速上馬。起到了很好的示范效應(yīng)。5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)對應(yīng)的是通信行業(yè)本身，但是通信行業(yè)的發(fā)展首先會拉動上游半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展。而等到5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)完成之后，云計算、云數(shù)據(jù)存儲、云游戲、智能駕駛、人工智能、AR、VR等后端應(yīng)用都會需要5G通信網(wǎng)絡(luò)的支持，而這些應(yīng)用也需要使用半導(dǎo)體芯片。此外，5G手機的上線也需要半導(dǎo)體芯片。所以半導(dǎo)體行業(yè)的需求是來自于通信行業(yè)以及計算機行業(yè)的支撐，貫穿整個5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期。

在具體的中國半導(dǎo)體投資策略上，除了目前關(guān)注國產(chǎn)技術(shù)上“從零到一”的突破和生產(chǎn)供給上的國產(chǎn)替代外，針對疫情后我們分析上中下游的半導(dǎo)體投資也會產(chǎn)生新的熱點和邏輯：對于上游的設(shè)計公司，由于中國設(shè)計領(lǐng)域的公司目前接近2000家且多數(shù)為中小微或創(chuàng)新企業(yè)，一定會有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)在這輪疫情中陣亡，因此對于整個行業(yè)有一定“篩選”的作用，市場用一堂生動的課告訴創(chuàng)業(yè)者和投資人一句真理“能活下去才是硬道理”，因此策略上在投資應(yīng)該關(guān)注自生能力強的公司，例如有一定IDM能力的項目;在中游和下游，由于晶圓廠和封測廠屬于資金及人力較密集型行業(yè)，投資上除了技術(shù)和產(chǎn)品的考慮外，對于生產(chǎn)穩(wěn)定性保障的投資也會產(chǎn)生新的機會，例如工廠及生產(chǎn)智能化、自動化等。

2. 5G及光通訊行業(yè)

5G及光通訊行業(yè)的投資機會除了在目前火熱的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、無人車、AR/VR、高清視頻及游戲等下游應(yīng)用以外，通過這次疫情也讓市場和投資人對以下三方面的下游應(yīng)用聚焦并產(chǎn)生爆發(fā)：

醫(yī)療：這次疫情讓我們意識到遠(yuǎn)程醫(yī)療可以有效解決醫(yī)療需求嚴(yán)重大于醫(yī)療設(shè)備以及人員供給的棘手現(xiàn)象。未來，醫(yī)院的5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋將會提上日程。醫(yī)療場景下的5G應(yīng)用創(chuàng)新也隨之加速，遠(yuǎn)程醫(yī)療、海量醫(yī)療數(shù)據(jù)分析和處理，醫(yī)療人工智能(如機器人)都是未來的發(fā)展點。

教育：這次疫情的遠(yuǎn)程辦公以及教育，大規(guī)模普及了移動端普及的需求。在線教育與在線培訓(xùn)號角吹來，中國都將進入移動學(xué)習(xí)時代,支持5G的教育服務(wù)也將快速發(fā)展。

應(yīng)急：應(yīng)急資源資產(chǎn)管理/應(yīng)急指揮調(diào)度等場景能有效降低同類疫情對中國 經(jīng)濟與工業(yè)發(fā)展的影響。未來，5G在應(yīng)急領(lǐng)域普及程度也將進一步加快。

六. 結(jié)語

在未來的五到十年內(nèi)由于國內(nèi)需求端的巨大市場及供給端的國產(chǎn)替代主線，半導(dǎo)體、5G和光通訊領(lǐng)域會始終保持高速的增長。過去幾年這些“硬科技”領(lǐng)域的投資熱到虛火旺盛，項目估值過高。這次的疫情會對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的高估值有很大的抑制作用，也會加速企業(yè)大浪淘沙。磨難是企業(yè)最好的試金石，越是危機才越是考驗企業(yè)家和投資人的時候。同時，半導(dǎo)體、5G和光通訊產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大基本要素就是資金和人才，未來產(chǎn)業(yè)的推動取決于政府和市場對于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性、長期性和艱巨性的認(rèn)識，以及持續(xù)投入的態(tài)度、決心。我們也會在這次疫情后結(jié)合市場的情況除了關(guān)注國產(chǎn)替代的主線邏輯以外，同時兼顧先發(fā)和差異優(yōu)勢，在項目的技術(shù)、團隊和產(chǎn)品服務(wù)外還要關(guān)注公司的風(fēng)控及危機應(yīng)對能力，“活下去”是一個優(yōu)秀的硬技術(shù)公司必須有的基因。疫情也許能讓產(chǎn)業(yè)慢下來，但半導(dǎo)體、5G和光通訊這些硬技術(shù)行業(yè)本身就是馬拉松，一時的快慢并不可怕。有時候停下腳步、整理思路，反而是為了更好的出發(fā)。讓我們踏著坎坷崎嶇，向著前方目標(biāo)，沿著芯路歷程，和中國硬科技一路前行，勇往直前!