圖片來自“東方IC”

2019年6月6日，工業(yè)和信息化部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通和中國廣電正式頒發(fā)5G牌照，批準四家企業(yè)經營"第五代數(shù)字蜂窩移動通信業(yè)務"。這標志著我國正式進入5G商用元年。

一石激起千層浪，相較于此前各運營商官方表述的"2020年5G正式商用"的時間表，工信部將5G牌照的發(fā)放時間至少提前了半年時間。

5G牌照的發(fā)放，意味著大規(guī)模的5G網絡建設將正式啟動，面向全社會的5G業(yè)務服務也將正式推出，長期來看將直接拉動通信產業(yè)及相關行業(yè)的增長預期;但是由于此次5G牌照較原計劃提前發(fā)放，不可避免地也將對通信行業(yè)內的相關各方造成一些短期沖擊，從而出現(xiàn)冷暖不均的局面。

在我國新一代信息基礎設施的5G建設中，采購、建設和運營5G通信網絡的通信運營商是起著核心作用的投資主體，其上游是提供5G網絡設備及相關服務的通信設備廠商與供給手機、CPE等5G終端設備的手機廠商，其下游則是使用5G網絡服務的個人或企業(yè)等最終用戶，由此構成我國通信市場以三大運營商為核心的5G上下游利益鏈。

本文將參考4G市場發(fā)展的相關歷史數(shù)據(jù)來對5G發(fā)牌后通信市場利益鏈各方的冷暖態(tài)勢變化做出理性預判。

負重前行的通信運營商

5G牌照的發(fā)放對象是中國移動、中國電信和中國聯(lián)通這三大傳統(tǒng)通信運營商和新入局的中國廣電。拿到5G牌照之后，三大運營商獲得了在此前已經授予的5G試驗頻譜上正式開始5G網絡建設和5G業(yè)務運營的資格，中國廣電坐擁號稱黃金頻段的700MHz，但將如何利用5G牌照來挖掘金礦還面臨著產業(yè)鏈支撐的巨大考驗。

5G牌照正式發(fā)放首先帶來的是運營商用于5G網絡建設的資本開支的上調。在三大運營商發(fā)布2018年財報時均公布了2019年度5G資本開支計劃，其中中國移動2019年"5G試商用"資本開支預計在172億元之內;中國聯(lián)通計劃60億~80億元用于"5G試驗資本開支";中國電信明確表示2019年的5G投資預算為90億元。但值得注意的是，三大運營商今年三月份公布其資本開支計劃時，相對應的5G時間表還是2019年試商用和2020年全面商用。

因此，隨著5G牌照正式發(fā)放，三大運營商2019年的5G資本開支計劃也面臨著網絡建設由"規(guī)模試驗"、"規(guī)模試商用"向"全面商用"的相應調整，并將影響到2020年的資本開支計劃。參考下圖所附三大運營商歷年資本開支情況來看，在工業(yè)和信息化部于2013年12月和2015年2月發(fā)放TD-LTE和FDD LTE商用牌照之后，三大運營商在2014和2015年的資本開支成為近六年來的最大峰值，所以可以預計三大運營商將在5G牌照發(fā)放后的2019~2021年間迎來又一個網絡升級換代的投資高峰期。

5G資本開支的上調將進一步增加三大運營商的經營壓力。在中國移動最新發(fā)布的2019年第一季度運營數(shù)據(jù)報告中，由于受到收入同比下降、剛性支出持續(xù)增加影響，2019年首季度稅前利潤比上年同期下降了8.6%;中國聯(lián)通2019年首季度稅前利潤雖比去年同期增長了19.2%，但主要得益于"近年資本開支的良好管控"、"自由現(xiàn)金流助力帶息債務比去年同期大幅減少"和"網絡、運營及支撐成本比去年同期下降"等"節(jié)流"措施所致。因此，隨著5G牌照正式發(fā)放帶來的5G資本開支的上調，剛性成本支出和財務成本的上升將不可避免地對三大運營商的利潤業(yè)績形成巨大沖擊。

當然，5G牌照的發(fā)放，也將推動三大運營商將5G商用服務提前推向市場并由此帶來新的業(yè)務收入。此前，三大運營商已開始基于其5G試驗網絡向社會招募"5G友好用戶";拿到商用牌照之后，運營商將可以正式為5G商用服務設計資費套餐，從首批嘗鮮的5G用戶身上獲取相應的通信服務收入。

但是，5G商用初期，為推廣業(yè)務和發(fā)展用戶所需的5G手機、CPE等終端產品預計仍將通過運營商渠道以套餐捆綁等形式進行補貼銷售，因此5G終端產品銷售的補貼費用，將進一步推升運營商的運營成本開支，進而影響5G商用初期幾年的利潤業(yè)績。

此外，中國的4G商用已走過近5年的歷程，截止到今年4月底 4G用戶規(guī)模已到達12.1億戶，但滲透比例僅有75.9%，中國三大運營商的現(xiàn)網上還存在著1.3億3G用戶和近2.5億2G用戶。在5G牌照發(fā)放后，三大運營商在相當長的一段時間范圍內將背負著四張網絡并行、四代用戶兼營的運營包袱。

另根據(jù)歷年財報的不完全統(tǒng)計，三大運營商在2014到2018這四年間針對4G專項資本開支累計高達6000億人民幣，按照"電信收發(fā)機械設備、交換中心、傳輸及其他網絡設備"以直線法在5至10年內沖銷其成本的折舊會計原則計算，其4G首年的第一筆專項資本開支也剛剛滿足沖銷年限而已。

前債未清，后帳又至，因此三大運營商在5G建設和運營的道路上注定將是一段負重前行的艱難旅程。

冰火兩重天的通信設備廠商

通信設備廠商無疑是5G牌照提前發(fā)放的最大受益方。當年我國4G牌照發(fā)放在2014和2015年帶來的大規(guī)模LTE網絡建設極大促進了華為、中興、諾基亞和愛立信在中國區(qū)業(yè)務收入的增長，但隨著LTE網絡建設高峰期(2015~2016年)的結束，通信設備廠商無一例外從2017年開始進入步入行業(yè)的寒冬。

隨著三大運營商獲得5G牌照后啟動5G網絡的規(guī)模建設，參照上圖當年部署4G基站的建設節(jié)奏，預計5G基站的市場需求將在2020~2021年間達到峰值，由此通信設備廠商將徹底結束青黃不接的4G寒冬而步入生機煥發(fā)的5G春天。

但5G牌照的提前到2019年發(fā)放，對于三大運營商在5G組網方式選擇上所產生的影響，卻直接導致了通信設備廠商的輸贏各異的不同命運。

針對5G網絡的建設和部署架構，3GPP定義了非獨立組網(NSA)和獨立組網(SA)兩種標準選項，三大運營商都將能支持mMTC和uRLLC等全新業(yè)務場景的SA架構組網作為5G的目標網絡，但受限于SA標準凍結時間較晚而導致的產業(yè)鏈不成熟，目前均在同步推進NSA和SA的規(guī)模試驗。工業(yè)和信息化部將5G牌照的發(fā)放時間提前到近期，意味著三大運營商將只能在2019年選擇NSA的組網架構來啟動5G商用網絡的建設。

NSA就是利用現(xiàn)有4G網絡實現(xiàn)5G寬帶應用，因此5G NSA建網需要錨定原有4G無線網絡，則維持原有4G供應商格局成為必然，這對于在三大運營商4G網絡上占據(jù)了近8成市場份額(海外咨詢機構HIS統(tǒng)計結果為77%)的華為和中興而言，無疑是絕對的利好。

尤其是對于目前遭到美國政府的供應鏈打擊和市場封鎖的華為來說，隨著5G牌照發(fā)放而啟動的國內5G市場將為華為擺脫困境創(chuàng)造非常有利的條件。5G牌照發(fā)放后，華為官方宣布其面向全球市場的5G基站發(fā)貨已超過10萬個，這其中就有部分5G基站是以預發(fā)貨的形式供給了國內的三大運營商進行5G試驗以及試商用的提前部署。

三大運營商拿到商用牌照之后會盡快啟動5G網絡建設的招標采購，華為預計仍將延續(xù)其在4G市場上的主導地位而取得份額最大的5G商用合同，在新增5G合同發(fā)貨帶來更多5G收入的同時，也可在短時間內一次性回籠前期的國內5G預發(fā)貨貨款，獲得寶貴的現(xiàn)金流支持。

此外，占據(jù)國內4G網絡絕對市場份額的華為和中興也將在運營商的5G招標采購中，因NSA組網的綁定優(yōu)勢而獲得議價權上的主動，從而取得5G商用合同的利潤最大化。

同樣，借助NSA組網的綁定優(yōu)勢，在國內4G網絡上擁有相對市場份額的國外廠商諾基亞和愛立信基本上也可以確保其在中國5G市場布局中的合理位置，特別是在工信部明確表示"我們將一如既往地歡迎國內外企業(yè)積極參與我國5G網絡建設和應用推廣，共同分享我國5G發(fā)展成果"的官方背書之下。

然而，5G牌照提前發(fā)放而導致三大運營商只能選擇NSA的組網架構來啟動5G商用網絡的建設，對于在國資委主導下剛剛完成央企合并的中國信科來說卻是致命一擊。

中國信科合并的初衷就是借助烽火的產業(yè)能力和大唐的研發(fā)實力謀求在5G上扭轉當年在國內4G市場上顆粒無收的窘迫境地，如5G牌照按原計劃在2020年SA產業(yè)鏈成熟之后發(fā)放則運營商將有意愿獨立于4G新建SA架構的5G網絡，這本來可以為中國信科提供一個在5G時代崛起的競爭機會，但5G牌照的提前發(fā)放則基本斷送了中國信科在國內5G網絡市場謀求一席之地的夢想。

同遭打擊淪為輸家的還有一直蠢蠢欲動希望借助5G進入中國通信設備市場的三星電子。在咨詢機構Dell'Oro Group最新發(fā)布的相關報告中，三星電子因為在5G先發(fā)市場韓國和美國借助本土優(yōu)勢和盟友優(yōu)勢取得了不俗的市場份額，從而在5G基站出貨量和銷售額上力壓華為暫時取得了市場第一的排名。

隨著我國5G牌照的發(fā)放和大規(guī)模網絡建設的啟動，華為、諾基亞、愛立信和中興會由此迅速完成對三星電子的碾壓，從而將通信設備廠商的5G排名拉回到傳統(tǒng)格局。

凜冬已至的手機終端廠商

與通信設備廠商一樣，隨著我國手機普及率的提高和智能手機市場的日趨飽和，手機終端廠商也在2017~2018年的國內市場迎來了行業(yè)入冬的嚴寒考驗。

中國信息通信研究院的權威報告顯示，在經歷了2015-2016年的4G手機換代潮之后，國內手機市場出貨量自2017年開始結束了為期兩年的高速增長期而步入下滑狀態(tài)，2018 年全國手機總體出貨量只達到4.14億部，同比下降了15.6%，為2014年以來的最低出貨量。

但與通信設備廠商在5G牌照發(fā)放后將迎來生機煥發(fā)的5G春天不同，5G牌照在短期內帶給手機終端廠商的卻將是最冷一段時間的凜冬。

目前我國移動電話普及率已經達到114部/百人，日趨飽和的手機市場缺乏性能帶動的剛性換機需求，因此，各家手機廠商只能以更炫的外觀、更酷的功能等翻新的花樣來頻頻推出4G手機新品來吸引手機用戶消費升級棄舊換新，力爭在白熱化的廝殺競爭中不掉隊。

但是隨著5G牌照的發(fā)放，出于新一輪升級換代的剛需預期，手機用戶對于4G手機的更換將更為謹慎，市場上持幣待購"下一代不過時的手機"心理的加重將嚴重影響手機終端廠商的4G手機出貨量，特別對于那些在2019年上半年剛剛推出4G新機型的廠商而言，隨著5G牌照發(fā)放在市場推廣重心將在下半年轉向5G手機的背景下，其前期投入的廣告營銷費用將面臨打水漂的風險。

同時，雖然市場推廣中心將在下半年轉向5G手機，但短期內5G手機的上市銷售仍然面臨多重挑戰(zhàn)：

首先是5G手機價格。為在即將到來的5G時代取得先發(fā)優(yōu)勢，以華為、小米、OPPO為首的國產手機廠商很早就在5G手機研發(fā)上投入了重兵和重金，這在某種程度上加重了首批上市的5G手機需要承擔的研發(fā)成本的攤銷，同時由于手機量產有一個爬坡過程，初期小批量的元器件采購也將加大5G手機的制造成本，如果再加上市場培育所需的營銷推廣成本，初期上市的5G手機預判將集中在5000~8000元區(qū)間，這將是一個令普通消費者望而生畏的價格。

其次是5G手機芯片供應。5G手機與4G手機的最主要區(qū)別是基帶芯片，與4G手機的基帶芯片有高通、華為、聯(lián)發(fā)科乃至展訊等多廠家競爭逐步拉低芯片成本不同，目前可供商用的5G手機基帶芯片只有華為的Balong5000和高通的驍龍X50兩種，由于華為的芯片僅限于自用，因此大部分手機廠商的5G手機生產和上市將嚴重依賴高通的供應能力。

此外還有5G手機產品成熟度的考驗。作為新一代通信技術的5G，從技術標準、網絡架構到芯片能力是針對整個產業(yè)鏈的全新挑戰(zhàn)，因此投向最終用戶市場的5G手機，也需要在不斷的網絡測試、用戶體驗、產業(yè)鏈磨合中才能逐步走向成熟。

因此，綜上所述的結論是5G手機很難在短時間內成為普及的電子消費品，其出貨量必定是一個緩慢的爬坡過程。

參照下圖所示4G牌照發(fā)放后2014年間的3G和4G手機出貨量占比變化情況，可以預見在5G牌照發(fā)放后，從2019年下半年到2020年下半年的18個月區(qū)間內，4G手機銷量的大幅下滑與5G手機銷量的緩慢爬升將帶給手機終端廠商最冷一段時間凜冬的預警將不是空穴來風。

在此18個月青黃不接的區(qū)間內，那些沒有通信技術積累無法向5G轉型的手機廠商將死掉一大批，而那些率先向市場推出5G手機的先行者也需要在較長時間的煎熬中不斷調整身姿以爭取更大的存活空間;當然扎堆出海到海外市場將成為最后的逃生口，尤其是一帶一路的沿線國家，或許會因中國5G牌照的提前發(fā)放而成為主要由我國手機廠商集中參與的全球競爭最為慘烈的4G手機市場。

觀望等待的最終用戶

由于5G牌照提前發(fā)放而選擇NSA的組網架構來啟動5G網絡建設，因此我國5G的應用場景在相當長一段時間內將仍以面對廣大手機用戶的消費類應用為主。只有隨著5G網絡架構向SA的演進，真正發(fā)揮5G高可靠、低時延、海量連接特點的mMTC和uRLLC應用才可能在垂直行業(yè)拓展到產業(yè)場景。

因此，對于廣大手機用戶而言，其可接受的5G的最大賣點就是eMBB速度快。業(yè)界面向大眾市場推廣5G最愛舉的也是下載一部2小時的高清電影，4G需要40分鐘而5G只需要1秒鐘等通俗易懂的例子。

但"速度快"的好處很容易轉化為"用不起"的顧慮。英國BBC 電視臺在使用5G網絡直播運營商EE商用5G的報道中，給普通觀眾印象最深刻的除了無抖動的鏡頭外，就是事先預備的流量不夠用而數(shù)次中斷直播的尷尬。因此速度更快的5G資費套餐設計將成為最終用戶選擇5G服務首先要考慮的因素。

"速度快"的5G能用來做什么是與可接受的資費水平相互影響的因素。正如工業(yè)和信息化部發(fā)言人聞庫所說，"建得好不是5G的目的，用得好才是5G的真正目的"，運營商在5G網絡測試階段經常用于市場造勢的應用如超高清視頻、遠程醫(yī)療、浸入式游戲等適用于家庭或個人的5G案例，其實在室內場景均可以通過百兆固網寬帶更容易得到更完美的實現(xiàn)。

因此，在5G網絡商用后運營商與相關合作方能否盡快找到5G的"殺手級"應用來催化市場，將直接影響到最終用戶是否會為5G買單的意愿。

中國新聞網在社交媒體微博上發(fā)起了一個"5G商用牌照下發(fā)后，你會立刻換5G手機嗎?的小調查，在截止目前3.2萬人的投票選項中有33.2%的的用戶選擇"觀望，等等再說"，另有48.9%的用戶因為顧慮于5G手機價格高和5G應有場景不明確而投下反對票。這充分反映了普通民眾對待提前邁入5G時代的猶豫心態(tài)。

5G牌照發(fā)放后，5G用戶的滲透率將是衡量5G商用是否成功的重要標志之一，因為這代表了5G在市場上受歡迎的程度和考核運營商在5G建設和運營上投入的回報指標。

回顧4G用戶的發(fā)展歷程，在商用牌照發(fā)放后歷經一年時間的市場推廣，2014年底的4G新增用戶實現(xiàn)9728萬，滲透率僅達到7.6%，這還是在中國移動的3G網絡TD-SCDMA競爭力弱于對手的驅離效應之下才發(fā)生的。

但這一在當年顯得差強人意的KPI，對于剛剛啟動的5G市場而言或許已成難以企及的標桿，畢竟基于15.9億移動電話用戶的龐大基數(shù)，要在一年時間里實現(xiàn)5G用戶過億規(guī)模，如何打消手機用戶的觀望態(tài)度將是整個通信業(yè)界首先需要克服的5G最大挑戰(zhàn)。

【結語】

5G正式發(fā)牌，只是5G商用進程邁出的第一步，當前冷暖不均的市場業(yè)態(tài)也是5G起步階段的必經過程。

而且展望5G發(fā)展漫長的未來道路，將不止投資壓力、技術難題、市場認可等一系列眼前的挑戰(zhàn)，因此，要推動5G實現(xiàn)高質量的發(fā)展，更需要包括通信運營商、通信設備商和手機終端廠商等所有產業(yè)參與者的共同努力來攜手應對。

只要堅定5G以市場和業(yè)務為導向來積極推進5G融合應用和創(chuàng)新發(fā)展，我們還是有信心實現(xiàn)"5G改變社會"的美好愿景。

加油，中國5G!